工程机械第一梯队成绩单你看好谁绝缘子

工程机械第一梯队成绩单，你看好谁？

摘要: 2018年上半年，得益于一带一路、存量更新、环保政策等需求因素的影响，我国工程机械行业表现如沐春风。不仅各品类工程机械销量数据节节攀升，各工程机械企业砥砺奋进，均实现了新突破!

2018年上半年，得益于一带一路、存量更新、环保政策等需求因素的影响，我国工程机械行业表现如沐春风。不仅各品类工程机械销量数据节节攀升，各工程机械企业砥砺奋进，均实现了新突破!

作为工程机械行业第一阵营，三一、中联、徐工这三家龙头企业，在中报业绩的表现可谓十分亮眼。这份“红火”的年中答卷背后，三家企业究竟发生了哪些变化，谁的潜力更大?

徐工、三一、中联

业绩稳中向好，尽显龙头风采

徐工业绩迎腾飞

公司发布2018年中报，实现营收239.44亿元，同比2017上半年144.4亿，飙涨66%。

三一业绩续强劲

公司公布2018年半年报，实现营收281.24亿，同比2017上半年192.08亿，增长46.42%。

中联业绩符预期

公司发布2018半年度报告，实现营收147.2亿，同比2017上半年127.9亿，增长15.1%。

不难看出，三家企业营收及净利润均实现了不同程度的增长。其中徐工营收增幅领涨，一起骑绝尘。与此同时，各家企业主营业务板块爆发、竞争实力增强、行业景气度旺盛等因素，成为拉动业绩增长的主要力量。

徐工、三一、中联

产品线全面爆发，行业格局优化

全线板块爆发，营收迅猛

作为工程机械产业的老大哥，徐工的产品线几乎横跨工程机械产业的半壁江山，并且是多料冠军。从业务来看，2018年上半年各业务版块收入分别为：

起重机械85.69亿，同比增长65.14%;

铲运机械26.78亿，同比增长48.70%;

压实机械10.50亿，同比增长+21.92%;

路面机械4.68亿，同比增长49.18%;

桩工机械23.52亿，同比增长59.25%;

消防机械6.42亿，同比增长69.67%;

环卫机械8.29亿，同比增长+58.17%;

其他工程机械21.85亿，同比增长157.61%，工程机械备件及其他44.01亿，同比增长+80.10%。

传统产业与新兴板块可谓全线爆发。

受益市场需求，营收亮眼

相比于徐工大而全的产品线，三一的产品线则较为集中且呈两极化结构。从业务来看，

2018年上半年，三大核心业务板块挖掘机械、混凝土机械、起重机械收入分别为：111.6亿、85.49亿、41.2亿，同比分别增长61.62%、29.36%、61.62%、78.47%。

其余桩工机械和路面机械板块收入分别为21.6亿、8.69亿，同比增长45.05%、24.30%。

受益于行业景气度提高，三一全线产品销售收入大幅增长。

营运能力增强，盈利稳健

近年来，一鼓作气的中联重科在核心主业工程机械板块上实现了强劲增长。从业务来看，

2018年上半年，其工程机械板块收入高达135.9亿，同比+61.2%，占总收入92%。

其中混凝土机械57.1亿，同比增长57.5%，起重机械56.5亿同比增长81.5%，其他机械和产品22.3亿，同比增长31.6%。

工程机械优势板块集群效益更加凸显。

2018年全球起重机制造商10强榜单

在近期发布的新一届“2018年全球起重机制造商10强榜单”中，徐工、中联强势入围前5强，分别名列第2位和第5位，三一重工排名全球第7位。

起重机版权作为三家企业共同拥有的核心业务，能够入围50强榜单前十，可以说引以为傲。彰显了国产龙头企业在全球市场的品牌影响力和地位正日益提升，市场水涨船高。强者恒强，竞争格局在不断优化。

徐工、三一、中联

资产质量不断优化，各俱千秋

营运能力增强，市场格局优化

徐工机械扣非后归母净利润10.12亿元，同比+112%。稳健盈利的背后主要因素为：

1、公司应收账款及存货周转率，同比大幅提高，历史包袱出清，公司营运能力显著提升。高达19.46亿净额的现金流，加之资产利用与运营能力日益提升，使得公司现金流稳健。

2、得益于徐工挖机业务的发展，2018年1-6月，徐工挖掘机累计销量1.39万台，同比增长88%。徐工挖机以12%的市场份额接过国内市场的第二把交椅。

主营业务薄发，现金流创新高

三一重工扣非后净利润34.83亿，同比+248.33%。大幅盈利的背后主要因素为：

1、素有挖机王者之称的三一在2018上半年，其挖掘机业务销量2.6万台，国内第一，市占率22%。为销售收入提供重要力量。

2、经营性现金流净额62.2亿，存货95.1亿元、50%的增长幅度与收入接近，半年收入为同期历史之最。各项经营性指标和负债情况均处于历史上比较优异的水平。

营运能力增强，盈利稳健

中联重科扣非归母净利6.48亿，同比扭亏为盈。盈利背后的主要因素为：

1、2018上半年，受益公司主导产品市场份额提升，中联重科新一代4.0产品销售持续火热，尤其是起重机供不应求，推动价格上涨。规模效益显著，高毛利率产品占比持续扩大，盈利能力大福提升。

2、得益于良好的风险控制和良好的存货控制，中联重科存货总量持续下降，营运能力明显提升。此外公司经营活动产生的净额现金流为15.95亿，同比+128.8%，充裕的现金流也夯实企业未来发展的动力。

2018上半年，工程机械行业呈高景气态势，以三一重工、徐工机械、中联重科为首的龙头企业也交出了亮眼的成绩单，证明企业的核心产品、服务水平、市占率及影响力等方面正不断提升。

值得一提的是，由于挖掘机市场份额始终被徐工和三一所主导，竞争异常激烈。为了开拓市场，中联重科宣布：在2019年中联重科将发布4.0系列挖掘机新产品。这一记重拳，市场格局是否再次重塑?中联重科业绩是否能再创新高?

日益激烈的市场竞争下，这三家巨头谁能抢占发展先机，再创耀眼佳绩?你最看好谁?

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